全球金融市場(chǎng)走出了新一輪避險(xiǎn)行情，美股暴跌，納斯達(dá)克一度觸及熔斷，美元表現(xiàn)弱勢(shì)，黑色系回調(diào)。近期鋼價(jià)一直在“高產(chǎn)量、高需求預(yù)期、高庫存”的供需格局下維持振蕩調(diào)整，鐵礦石價(jià)格在“高供給、高需求、高基差”的格局下維持高位振蕩。隨著“金九銀十”需求旺季的來臨以及工地趕工期需求的臨近，鋼材需求端進(jìn)入到一個(gè)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)對(duì)證的新階段，后期需重點(diǎn)關(guān)注需求是否能如期暴發(fā)進(jìn)而推動(dòng)黑色系重新上漲以及限產(chǎn)加嚴(yán)政策能否有效壓縮供給端。
鋼材高供給格局短期難緩解，原料需求回落但仍保持高位
從鋼廠開工情況來看，高爐開工率及產(chǎn)能利用率出現(xiàn)了高位回落的現(xiàn)象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量也自高位回落，但同比前兩年水平，仍保有一定增幅。螺紋鋼周度產(chǎn)量同樣維持在歷史同期高位水平，其中長短流程產(chǎn)量均處在較高水平，本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比1.7萬噸至382.32萬噸，增速環(huán)比擴(kuò)大，同比增12.95%。
當(dāng)前測(cè)算華東螺紋長流程噸鋼利潤約70元/噸，華東地區(qū)谷電利潤約80元/噸，谷電和平電的平均利潤基本在零值上下波動(dòng)，當(dāng)前鋼廠利潤水平尚不足以對(duì)生產(chǎn)節(jié)奏構(gòu)成明顯影響，螺紋產(chǎn)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持歷年高位水平，原料需求仍有支撐，除非有行之有效的嚴(yán)格限產(chǎn)措施進(jìn)行干預(yù)。
伺“需”而動(dòng)
本周螺紋鋼測(cè)算周度表觀消費(fèi)量增加26.47萬噸至382.63萬噸，本周前4天全國建材主流貿(mào)易商成交量日均23.06萬噸/日，環(huán)比8月最后一周增1.65萬噸。九月前鋼價(jià)堅(jiān)挺的因素主要來自對(duì)需求的預(yù)期，9月起隨著”金九銀十“旺季來臨，建筑鋼材下游需求現(xiàn)開始逐步回升，需求預(yù)期能否成功兌現(xiàn)將成為影響行情走向的關(guān)鍵因素，需求預(yù)期仍是鋼價(jià)最有力的支撐。
鋼材庫存壓力不減
本周螺紋鋼35城社會(huì)庫存上周環(huán)比增加13.54萬噸至891.62萬噸，同比增51.8%;鋼廠庫存環(huán)比減少13.85萬噸至366.79萬噸，同比增48%。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少0.31萬噸至1258.41萬噸，高于去年同期庫存水平50.7個(gè)百分點(diǎn)。從當(dāng)前庫存絕對(duì)高位水平來看庫存消化難度還是較大的，庫存壓力能否有效緩解需看”金九銀十“的實(shí)際情況。
鐵礦石、廢鋼價(jià)格堅(jiān)挺，為鋼價(jià)提供成本支撐
近一個(gè)月以來，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均持續(xù)維持高位振蕩，鐵礦石2101合約基差和62%連鐵價(jià)差均處于歷史高位水平線，9月3日按金布巴粉測(cè)算的連鐵2101合約基差約150元/噸，按PB粉測(cè)算的連鐵2101合約基差約173元/噸，62%與連鐵2101合約價(jià)差約182元/噸。從當(dāng)前期現(xiàn)貨價(jià)差以及內(nèi)外盤價(jià)差水平來看，短期礦價(jià)仍有一定支撐，短期下跌不易。從供需格局來看，當(dāng)前鐵礦石總體呈現(xiàn)供需兩旺的特點(diǎn)，供應(yīng)逐步趨向?qū)捤桑闹薨臀麒F礦石發(fā)運(yùn)水平基本均已恢復(fù)至歷年同期較高水平，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持在高位支撐鐵礦需求，港口庫存近期有從低位回升跡象，粉礦庫存增加較明顯，供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)松，但同比仍有一定空間，除非環(huán)保限產(chǎn)措施趨嚴(yán)能對(duì)鐵礦需求形成直接沖擊，否則供需關(guān)系不會(huì)太過寬松，鐵礦石價(jià)格邊際支撐不會(huì)過度走弱。
廢鋼方面，數(shù)據(jù)顯示8月29日—9月3日，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約33.12萬噸，環(huán)比前一周均值增加1.93萬噸，保持同期高位;8月21日—8月27日147家鋼廠日耗約35.82萬噸，環(huán)比上期增加0.27萬噸，長流程和短流程鋼廠用料日耗環(huán)比回歸正增長。廢鋼同樣保持供需兩旺格局，鋼廠廢鋼到貨和日耗需求均回升至高位水平附近，鋼廠庫存連續(xù)兩周小幅下滑，顯示當(dāng)前供需結(jié)構(gòu)周環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，短期對(duì)廢鋼價(jià)格也有一定支撐。
綜上，螺紋鋼市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“高產(chǎn)量、高需求預(yù)期、高庫存”的”三高“特點(diǎn)，在需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下鋼價(jià)上行動(dòng)力不足，整體供需邊際偏松，鋼價(jià)振蕩調(diào)整。9月份，“金九銀十”需求旺季以及工地采暖季前趕工期階段的預(yù)期兌現(xiàn)情況將成為重新評(píng)估供需格局的關(guān)鍵因素，重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)形勢(shì)。需求端影響相比供給端影響將更勝一籌，黑色系待“需”而動(dòng)。 |
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